港股走势聚焦两大因素分析报告

摘要： 本报告回顾了 2026 年 4 月 13 日至 17 日的港股市场表现，分析了流动性与估值状况，探讨了美伊谈判及美元指数回落对港股走势的关键影响，预计下周港股将呈现震荡上行格局。

核心观点：
港股目前处于有利的时间窗口，短期走势聚焦美伊谈判结果及外部流动性改善。投资策略上建议把握三条主线：一是科技板块（关注半导体、硬件设备及 AI 互联网龙头）；二是创新药板块（关注 BD 出海趋势）；三是可选消费板块（关注新能源汽车产业链出海标的）。

论据支撑：

1. 行情与流动性：本周港股三大指数均上涨，科技板块领涨；南向资金累计净流入 257.54 亿港元，较上周显著增加。
2. 估值水平：恒生指数 PE、PB 分别处于 85% 和 66% 分位数，风险溢价率处于低位。
3. 外部因素：美伊谈判预期打破冲突恶化局面，油价下跌；美元指数从 100 回落至 98.23，驱动资金回流新兴市场。

局限性/风险：
国内政策力度及效果不及预期风险；海外降息不及预期风险；市场情绪不稳定风险。