高盛-甲骨文（ORCL.US）：CEO与CFO会晤纪要，极致运营敏捷性凸显，供需两端可见度良好

本文为高盛对甲骨文（ORCL）CEO、CFO及IR/Corp Dev SVP的会晤纪要。核心内容围绕甲骨文的数据中心业务运营敏捷性、数据中心建设环境与AI端侧需求展开。甲骨文在数据中心架构设计、客户签约模型（供应商融资、客户预付款、自备硬件）及产能部署上具备高度灵活性，且已完成本次资本开支周期所需的200亿美元债务与股权融资，并经压力测试验证。针对数据中心建设环境，甲骨文认为行业面临的挑战并未因大选发生二元变化，其计划到2028年5月投产的7GW项目均已签约并处于建设中，风险较低，未来新建设有向海外转移的可能。在AI需求方面，甲骨文看好企业级扩散及末端领域特定软件（如Office of the CFO的Fusion Claw、机器人等）的潜力。高盛维持甲骨文“买入”评级，12个月目标价206美元。