📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文为华泰研究的“本周精选”资料汇总，涵盖了房地产、农业、宏观经济、有色金属及 A 股整体投资策略等多个领域的最新研究观点。
核心观点：
- 地产与农业：预计全国房价二阶导有望转正，建议布局低估值、优质资源的房企；生猪产能去化大幕开启，推荐生猪养殖板块。
- 宏观与有色：中东变局下中国出口增长有望保持韧性，全球份额或进一步提升；原铝供需缺口较大且供应端受扰动，铝价具备向上弹性，关注海外产能布局公司。
- A 股策略：在风险偏好修复环境下建议结构性配置，增配工业金属、半导体，持有光通信、储能/电池等主线，减配红利低波资产。
- 数据点评：3 月 PPI 同比 41 个月后首度转正，由油价拉动及国内供需再平衡共同支撑。
论据支撑：
- 房地产：2026 年一季度成交复苏具备自发性，购房门槛下降。
- 农业：4 月 14 日生猪均价跌破 2008 年以来最低水平，行业陷入深度亏损促使母猪去化。
- 有色：中东局势导致累计受扰动铝产能或超 300 万吨，26/27 年供需缺口依然较大。
- 宏观：3 月 PPI 转正不仅缘于油价，国内产能优化亦有贡献。
局限性/风险：
- 房地产全面企稳仍需观察置换链条、租金及利率环境。
- 中东冲突仍有反复可能，国内上市公司盈利周期复苏的成色有待验证。