大摩人形机器人行业展望：拐点抑或虚假曙光？

本报告对全球及中国人形机器人行业进行了深度展望，探讨了行业发展面临的拐点与挑战。报告指出，尽管近期中国人形机器人板块因利好情绪及AI大模型进展而强势反弹，且AlphaWise调研显示用户采纳意愿维持高位，但由于产品成熟度有限及售价预期降低，商业化时间表有所推迟。特斯拉、宇树科技等头部企业在产品量产、全栈智能机器人平台转型及工厂部署上持续推进，而国内零部件供应商（如减速器、丝杠、传感器等）需求较为强劲。政策方面，中美两国的政策支持与监管框架正在加速演进。此外，报告更新了全球“Humanoid 100”及中国人形机器人产业链表现，并对2050年全球人形机器人市场空间与渗透率进行了中长期 TAM 预测。