本文是伯恩斯坦对药明康德（WuXi AppTec）投资者日的深度跟踪报告。管理层指出，公司2026年业务指引强劲，持续经营业务收入预计同比增长40%-42%，商业化项目持续增加，九个月内新增Phase III及商业化项目23个。GLP-1、KRAS、PROTAC降解子、寡核苷酸等复杂模态及新兴技术成为重要增长引擎，公司深度参与全球创新药授权交易与CMC外包。产能建设方面，泰兴、常州及海外新加坡和美国Middletown基地加速扩产，2026年资本开支和产能目标上调。此外，AI辅助药物研发（AIDD）和自动化技术显著提升了实验室通量与供应链效率。