🎯 核心要点
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估值变化
Corning (GLW) 目标价下调至 120 美元 [前值：140 美元]，对应 2028 年 EPS 5.65 美元的 21x 市盈率 [前值：25x]，主要反映其非 AI 业务终端市场走弱及 AI 溢价预期的降低。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告探讨了 AI 交易是否过热及近期半导体指数（SOX）回调的原因，分析了关于 AI 实验室经济可持续性及土地与电力约束的两大核心空头论点，并给出维持长线看好及对部分标的调整目标价的投资建议。近期尽管覆盖公司业绩和指引持续超预期，但由于硬件/半导体板块估值压缩，股价出现较大幅度回调。分析认为，10 月 AI 实验室收入已回暖，且代币量持续强劲增长，显示出价格弹性足以吸收新增供给；同时，2027 年前电力与土地产能交付受政策影响有限，数据中心运营商仍愿意付费解决问题。报告重申对 Arista、Ciena、Celestica、Coherent 和 Lumentum 的“跑赢大盘”评级，维持 Cisco 和 Corning 的“与大盘持平”评级，并下调 Lumentum、Celestica 和 Corning 的目标价。