会议纪要 · 数据与宏观 / 数据跟踪点评

PPI同比见顶了吗？

🎯 核心要点

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10月PPI同比增速进一步从9月的5%冲高至5.7%，创下2021至2022年上一轮PPI周期以来的最高水平。

📰 研报摘要

本文为东吴证券关于中国10月CPI和PPI数据的宏观经济点评及电话会交流纪要。10月CPI环比为0，弱于历史均值，主要受食品价格下跌和黄金价格下行对冲了油价上涨及服务消费的积极影响；核心CPI表现偏弱，反映总供需指标偏弱。10月PPI环比上涨0.7%，同比冲高至5.7%，创年内及上一轮周期以来新高；PPI环比上涨超八成由原油及能源化工带动，建材及汽车价格改善体现反内卷政策效果，但AI相关计算机和电子设备制造业涨价动能有所放缓。展望后续，随着近期油价从高位回调，预计10月大概率是本轮PPI同比的顶部。