怪物饮料 3Q26 业绩点评：收入维持高增，国际收入占比提升拖累毛利率

中金公司发布关于怪物饮料（MNST.US）的 3Q26 业绩点评报告。公司 3Q26 实现营业收入 25.6 亿美元，同比+16.7%，调整后 EPS 为 0.29 美元，同比+9.7%，业绩符合市场预期。分区域看，美国及加拿大收入同比+9.5%，品类增速环比回升，零糖仍为核心增量，公司已于 11 月 1 日起在美国提价或减促；国际业务增长全面开花，美国以外收入同比+28.1%至 12.0 亿美元，但因各大区域毛利率低于公司整体，国际收入占比提升拖累了整体毛利率。成本端受原铝价格同比上涨及关税影响，压力预计延续至 1Q27。中金基本维持 2026 和 2027 年归母净利润预测 22.56 和 25.17 亿美元，维持“跑赢行业”评级及目标价 50 美元。主要风险包括需求低于预期、成本高于预期及竞争加剧。