开源证券：电子行业2027年度投资策略：应用定需求，Token看强度——投资沿AI硬件全链条扩散

本报告为开源证券发布的电子行业2027年度投资策略报告，主线围绕“应用定需求，Token看强度——投资沿AI硬件全链条扩散”展开。报告指出，AI从模型竞赛走向应用兑现，Agent、多模态与长上下文推动Token调用增长，需求向互连、算力、存力、电力及制造链条扩散。2027年电子行业投资把握三条核心主线：一是应用与互连，包括AI互连（PCB、CCL、载板、光模块材料升级）与AI应用（系统级Agent落地、端侧AI形态创新及终端筑底回暖）；二是算力、存力、电力，包括AI算力（国产芯片从供给补链走向规模交付、超节点交换芯片）、AI存力（从HBM向服务器DRAM及企业级SSD扩散，有效供给释放）与AI电力（供电架构升级、800V高压直流、SiC/GaN及多相控制器、DrMOS）；三是制造与底层硬科技，包括AI底座（成熟制程修复、先进制程扩产、先进封装价值提升）与设备材料及EDA/IP。报告最后给出了长鑫科技、工业富联、寒武纪、中芯国际、北方华创、立讯精密、澜起科技、生益科技、长电科技、江丰电子等重点公司的盈利预测与估值表，并提示了中美贸易摩擦、AI技术发展不及预期、市场需求及宏观经济变化不及预期等风险。