华泰证券-双十一销售整体表现平淡，AI消费成结构亮点-中国宏观周报-20261110

本期华泰证券周报追踪了2026年11月2日至11月8日期间的中国宏观经济与高频数据。核心内容包括：1）消费与内需：今年双十一综合电商平台GMV增速放缓至约2.4%同比较低，但AI消费表现亮眼，如京东AI硬件销量翻倍、淘宝Token充值环比大增450%；乘用车零售销量环比回暖但同比降幅仍达22.4%。2）地产链：一、二手房销售面积同比跌幅收窄或延续正增长，其中一线城市新房和二手房成交面积分别同比上涨1.4%和9.2%。3）工业生产与上游：高炉及焦化企业开工率环比走弱，水泥开工率继续下降，国际油价受美国大选中期结果影响显著下跌（布伦特原油周均价环比大跌16.4%）。4）流动性与政策：银行间流动性保持相对宽松，国债收益率曲线平坦化，利率债发行规模同比有所下降；宏观政策方面提及央行等部门召开互换便利及股票回购增持再贷款工具座谈会，国常会研究部署四季度经济工作。