开润股份（300577.SZ）：26Q3利润端延续双位数增长，看好26年全年业绩表现

本文是广发证券发布的关于开润股份（300577.SZ）的2026年三季报点评。2026年前三季度公司实现营业收入38.00亿元（同比+2.19%），归母净利润3.13亿元（同比+12.68%），扣非归母净利润3.00亿元（同比+17.04%）。单三季度来看，公司营收12.51亿元（同比-3.13%），归母净利润1.02亿元（同比+11.90%），扣非归母净利润0.90亿元（同比+18.83%），收入小幅下滑主要受去年同期服装制造业务高基数及品牌经营业务拖累。前三季度毛利率为23.82%（同比减少0.54个百分点），期间费用率为12.81%（同比减少1.20个百分点），经营质量持续改善，存货和应收账款周转天数均有所下降。看好公司2026年全年业绩表现，箱包制造业务前期新客户逐步贡献增量，服装制造业务产品和订单结构改善有望推动净利率稳步抬升。维持“买入”评级，预计2026-2028年EPS分别为1.59元、1.83元和2.10元，对应合理价值23.86元/股。