债市：迎接年底冲刺，怎么买？

本期投研报告聚焦2026年11月债市年底跨年行情与投资策略，重点分析了30年期国债收益率突破2.0%的可能性、宏观基本面与政策预期、机构跨年配置行为以及信用债和可转债的投资机会。宏观面上，10月PPI见年内低点及信贷预期偏弱，叠加2027年上半年政策预期不加码与地产政策空窗期，支撑利率下行；保险资金跨年配置窗口于11月中旬开启，与绩优债基拉长久期形成共振。信用债市场呈现显著分化修复，二永债及央企普信债修复率超70%，而涉房企业及弱资质城投修复滞后，建议关注3年期以内套息机会与3-5年中高等级资产。可转债估值溢价率接近40%高位，性价比下降，建议采取快进快出策略，防御端首选银行转债，博弈端关注化债预期及下修标的。国债期货TL主力合约处于第5浪上涨，支撑位看118.3，目标位看119.7-121.2区间。