再次强调生猪养殖板块重点推荐

本报告重点推荐生猪养殖板块，指出当前生猪均价二次探底跌至 8.6 元/公斤，断奶仔猪跌破 100 元/头，行业现金流快速消耗，非上市公司产能出清幅度达 20% 以上，显著高于上市公司。供应端面临出栏均重达历史最高且仍在上升、冻品库容率处 2021 年来最高位双重压力；需求端腌腊需求受暖冬影响存在不确定性。叠加疫病风险高于近两年同期及年底集中还款压力，产能去化将呈现非线性加速态势，有望将能繁母猪推至 3,400 万头以下，未来半年至三季度板块反转确定性高，当前处于底部配置期。