每周论势：超跌反弹的市场特征与全球资产影响

本期每周论势主要讨论 A 股超跌反弹的市场特征、资金基础与重点结构，并分析全球宏观背景下“民主党横扫交易”对资产定价的影响路径。A 股方面，当前短期性价比处于历史极高值，资金负循环压力释放，宽基 ETF 流入创新高叠加稳定资本市场预期政策发力构成反弹基础；超跌反弹呈现空间有限、时间较短、中小微盘占优及主题活跃的特征，科技赛道短期筹码承压。全球资产方面，“民主党横扫交易”影响财政纪律、地缘冲突治理及产业政策，推动美债收益率下行、黄金具绝对收益机会、美元指数回落、新兴市场股市占优，同时利好 AI 算力链、公用事业、REITs 以及 A 股半导体自主可控方向。行业比较排序相对靠前的方向包括：基本面预期超过 2026 年中及 2027 年预期好于 2026 年的方向（如国产半导体和 PCB）、AI 应用端（具身智能、医疗 AI、AI 安全）以及民主党横扫交易映射的能源和半导体方向。