航空行业投资观点更新与油价冲击下的困境反转机遇

本次投研资料主要对航空行业当前的基本面情况、4季度投资策略及长期供需逻辑进行了全面更新。基本面上，受高油价带来的燃油成本双重压力影响，航空公司在淡季通过控量保价、旺季以价换量来对冲边际成本，但全年的盈利端仍面临同比下滑压力。交易层面分析认为，尽管油价高企带来风险，但历史上4季度航空板块相对沪深300多有较好表现，且当前估值处于历史相对底部，内需稳健及股价下行空间有限使其具备一定的配置价值。长期来看，航空业供给端受自身资本开支能力及外部供应链限制维持较低增速，需求端渗透率仍有空间，供需逻辑未发生根本性扭转，若未来油价出现明显回落，将有望带来显著的困境反转投资机遇。