🎯 核心要点
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财务变化
ABNB 第三季度房晚数同比增长 16%（扣除 RNPL 约 13%），超越摩根士丹利预期 4%，较二季度的 10% 明显提速；净营收同比增长 19% 至 $48.69 亿美元，Adjusted EBITDA 达 $25.09 亿美元（超出预期 $1.44 亿美元），利润率达 52%。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔摩根士丹利发布关于 Airbnb（ABNB.US）的 2026 年三季度业绩及评级更新报告。公司三季度业绩表现强劲，间夜量同比增长 16%（剔除 RNPL 约 13%），总预订价值（GBV）和净营收分别同比增长 21% 和 19%，调整后 EBITDA 达到 2.5 亿美元（利润率 52%），均超出管理层预期。管理层上调 2026 全年营收增速至高十几（high-teens）并预计 EBITDA 利润率约为 36%。AI 应用和酒店业务拓展成为重要关注点，其中约 40% 的客服问题实现无人工干预解决，酒店业务预订增速超核心业务。大摩维持 Airbnb“平配（Equal-weight）”评级，目标价维持 170.00 美元不变，并小幅上调 2026-2028 年营收与 EBITDA 预期。