浙江仙通公司研究交流纪要

摘要： 本次交流重点分析了浙江仙通的投资价值，认为公司在保持主业（汽车密封条）高盈利能力的同时，通过为七腾提供防爆巡检机器人本体代工，将迎来显著的业绩弹性增长。

核心观点/结论：
浙江仙通是目前具备极高弹性的标的。公司主业基本面扎实，而作为七腾唯一的本体代工商，机器人业务有望在今年贡献约10亿元收入和1亿元利润，成为公司新的利润增长点。

经营与财务要点：

1. 主业（汽车密封条）： 具备极强的成本控制和制造能力（模具自制），净利率长期维持在15%左右，远高于行业平均水平。客户涵盖特斯拉、比亚迪及主流合资车企，且2026年将进入部分核心客户的放量元年。
2. 新业务（机器人代工）： 为七腾提供防爆巡检机器人本体代工。七腾在石油化工防爆巡检领域具有先发优势和技术壁垒（RCT 6等级证书）。先通今年预计交付4,000台以上，单台代工利润约2万元，预计贡献亿元级利润。

催化剂与风险：

1. 催化剂： 首批1,000台机器人预计在5月底至6月初交付，相关收入和利润有望在二季度财报中体现，届时可能引发市场关注。
2. 风险： 机器人交付节奏不及预期、产品品质波动导致订单调整等。