摩根大通评 Cloudflare（NET.US）F3Q26 业绩：增速加快与客户动能指标提升，上调目标价至 375 美元并维持增持评级

摩根大通发布针对 Cloudflare（NET.US）2026 财年第三季度（F3Q26）的业绩点评报告。受益于 AI 驱动的产品需求以及应用、网络和开发者产品线（Acts I-III）的强劲增长，公司 F3Q26 实现营业收入 7.83 亿美元，同比增长 39%，环比增长 12%，超出市场预期。可变消费收入保持中段十几的增速，促使 NRR 加速回升至 122%，季度净增付费客户超过 15.8 万。此外，公司与 OpenAI 在优化网络爬虫方面的合作（Act IV）初显成效。由于运营效率提升和强劲的收入规模效应，公司预计将在 4Q FY26 实现 GAAP 净利润盈利，显著提前于此前 2028 财年的目标。摩根大通上调了公司 2026-2027 年的盈利与收入预测，并将 2027 年 12 月的目标价从 350 美元上调至 375 美元，维持“增持”评级。