磷化铟：海外长协频频落地，重视板块反弹机会

本文深度分析了光模块芯片核心衬底磷化铟（InP）行业的供需格局、技术趋势与竞争逻辑。在1.6T等高速光模块放量驱动下，单模块衬底消耗面积显着提升，2026年全球磷化铟衬底需求约260-300万片，而有效产能仅75万片，供需缺口超70%，带动4英寸及3英寸衬底价格大幅上涨。供给端受限于上游高纯铟及红磷稀缺、长晶工艺难度高及认证周期长，产能释放缓慢；同时中国实施出口许可管理，进一步强化了上游资源控制力。竞争逻辑由订单导向转向良率导向，6英寸大尺寸化成为降本增效核心。近期海外长协频频落地，云南锗业与光智科技的大额订单锁定了2027至2031年产能，验证了行业高景气度。博杰股份通过控股鼎泰芯源深度布局，利用自动化设备优势攻坚长晶良率并实现批量供应。