🎯 核心要点
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经营变化
红利板块的绝对估值已修复到9倍左右，处于过去十年80%分位数的区间，但当前红利板块股息率仍在4%至4.5%之间（约4.3%），10年期国债收益率处于1.6%至1.7%的低位，利差维持在2.5个百分点之上，对险资等机构仍具较强配置吸引力。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次会议围绕当前极致震荡行情下的红利低波资产配置价值展开交流。会议指出，科技板块近期经历深度回调，市场资金出现从成长向红利等防御板块的高低切换，红利资产有望处于中期收敛与底部向上的配置窗口。在低利率环境下，红利资产凭借相对国债收益率的较高利差和稳定的股息收入具有吸引力，且通过红利与低波动双因子加权以及季度调仓，能够有效避免低估值陷阱并控制组合回撤。此外，对比中证红利低波50指数，红利低波100指数在行业分布和个股权重上更加均衡分散，单一二级行业上限控制在20%，更适合作为哑铃型策略中降低组合波动、充当压舱石的稳健防御资产。