海外互联网龙头 2026 年三季度业绩更新与电话会议纪要

本次电话会议主要围绕海外互联网及科技龙头（Meta、谷歌、亚马逊、DoorDash、Uber、Airbnb 等）2026 年三季度业绩及 AI 投入回报展开。Meta 3 季度主业广告表现扎实且 AI 提效红利持续释放，但因一次性青少年诉讼和解费用导致净利润低于预期，且资本开支与推理成本压力令市场关注其自由现金流转负及未来利润率表现；Google 广告收入略低于预期，云业务保持高增，AI 搜索范式变化引发市场讨论，资本开支持续加码；亚马逊整体收入符合预期，AWS 持续加速且产能预定能见度高，但零售主业与云的短期投入和资本开支对现金流带来压力；DoorDash 业绩稳健并宣布收购 Instacart，持续推进全球平台与自动化布局；网约车与 OTA 整体海外需求表现良好，但受到中东局势、油价及部分地区供给端扰动。总体来看，AI 军备竞赛及重金投入带来的成本压力与潜在风险正在积累，而各家公司在应用落地、云基础设施及商业化进程中的机遇仍受关注。