🎯 核心要点
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估值变化
中国股市年内底部被视为在 3,500点，预计年底至2027年初将出现由机构调仓及流动性改善驱动的可持续反弹，但建议在2027年春节后降低仓位以防范二三季度市场压力与量化产品到期赎回风险。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告主要探讨了美国中期选举后“分治政府”格局对全球宏观资产（美债、美股、美元、黄金）的影响，以及当前中国市场面临的高仓位与预期过高困境。报告认为3500点是年内底部，年底至2027年初有望迎来由机构调仓及流动性改善驱动的可持续反弹。投资风格上建议转向“实然”决策，重点看好国产科技（AI应用、半导体设备与材料、芯片）、国产航发产业链（CJ-1000A取证与2027年量产预期）、大盘蓝筹以及红利资产，同时对海外AI配套供应链保持谨慎。此外，报告对10年期国债利率、海内外大类资产配置及公募基金持仓结构进行了跟踪分析。