关注能源金属需求预期变化

本次会议主要对能源金属与工业金属的需求预期及行情进行了解读。能源金属方面，碳酸锂价格在国庆后快速下跌，当前处于左侧筑底阶段，政策面上如陕西等地将系统运行费纳入工商业分时电价浮动范围，有助于提升储能电站IRR及修复需求预期，但供给端收缩尚不明显，价格或仍有一万左右的回调空间；股票端止跌节点通常领先商品数月，建议关注底部能维持盈利或有其他业务输血的公司。镍方面，印尼持续释放削减RKAD配额及煤矿、硫磺成本下行的预期，冶炼公司有望获取盈利修复。工业金属方面，铜铝整体处于弱预期与强现实博弈阶段；铜受海外矿企下调产量指引及非美地区现货库存偏低等基本面支撑，而宏观层面受美联储加息预期及AI投资放缓担忧压制，现货坚挺但期货调整明显；铝同样呈现低库存支撑与海外复产预期偏空的交织局面。整体建议在波动放大期间关注权益与商品走势背离下的权益板块投资机会。