全球经济分析：凝视财政悬崖

本报告由高盛全球经济分析团队撰写，探讨了发达市场（DMs）当前普遍面临的高财政赤字与债务可持续性问题。报告指出，随着利率上升和债务稳定缺口扩大，多数发达国家的财政健康状况处于主要危机之外的最弱水平。虽然各国普遍设有财政规则，但近年来因政治和经济考量频频被放宽、规避或暂停。历史经验表明，由市场压力（如债券收益率飙升）引发的财政紧缩通常规模更大、对 GDP 的负面冲击也更明显。尽管法国、美国和英国等国的债务稳定缺口超过 4 个百分点，但高盛的基准预测认为 2027 年不会出现大规模的实质性财政紧缩，其中法国由于政治不确定性和大选前景，预计赤字率将在 2027 年继续保持在 5.4% 的高位，而德国和日本则延续不同程度的财政扩张倾向。