当前时点如何看待周期板块：油价回落驱动盈利修复与红利配置

本文系统探讨了油价回落背景下周期板块的投资机会与逻辑演变。核心观点认为，油价回落将驱动消费建材、炼化、交运（航空）等前期受损行业的盈利触底修复，并对化工、黄金、工业金属、电力及煤炭板块产生差异化影响。具体来看：消费建材需求承压但成本下行与价格战接近底部，看好兔宝宝、三棵树、东方雨虹、伟星新材等；航空业成本弹性最大，客座率稳健支撑利润释放；炼化行业处于绝对底部，恒力石化具备高业绩弹性；黄金短期震荡但长久期可布局；工业金属铜多空博弈处于观望期；电力板块预期2027年火电盈利反转，首选华能国际；煤炭供需格局独立，看好中国神华、陕西煤业等红利资产及兖矿能源等弹性标的。