盘前 5 分钟：美股调整及宏观策略思考

本次早盘策略音频主要讨论了隔夜美股延续大幅调整的市场表现及其背后的宏观逻辑。观点认为，当前市场缺乏对加息周期的敬畏，随着调整深入，宏观及基本面问题显现，存储板块开始讨论明年 3 倍 PE 是否合理，美股下跌伴随美债利率下降及美元跌幅相对有限，属于流动性问题的早期表征。宏观层面，民主党中选大胜后滞胀繁荣概率下降、衰退风险上升，阻力最小的宏观逻辑指向实际利率中期下降；目前市场尚未充分定价 AI 弱势引发的美国潜在衰退风险，未来需警惕金油铜股票齐跌、美元和美债利率同比骤降的完全定价信号。短期策略上建议以规避风险为主，红利资产估值已不便宜，建议关注自由现金流和港股互联网等长期低估值、筹码干净且具备相对独立逻辑的板块。