华金证券策略：聚焦一刻系列会议第156期——大级别底部形成的条件

本次会议由华金证券研究所策略团队主讲，核心探讨 A 股大级别底部形成的条件及当前市场走势与行业配置方向。会议指出，当前 A 股大级别底部正在逐步显现，短周期处于横盘震荡磨底阶段，历史经验显示政策底到市场底平均间隔约 37 个交易日；大级别底部形成需具备重大政策或外部事件、情绪与估值等市场指标以及基本面改善三大条件，目前基本符合但部分指标（如换手率）尚有距离。海外方面，美国中期选举落地有利于油价偏弱和美债收益率回落，短期加息预期虽存但流动性预期有望改善。行业配置上建议关注两类方向：一是政策和产业趋势向上且超跌的科技成长方向，如国产半导体、AI应用、机器人、储能、医药及国防军工等；二是低估值红利及稳增长方向，如消费、电力、券商、石化、煤炭等。