保险三季报总结及配置行为更新

本文总结了上市保险公司 2026 年三季报业绩表现及资产负债端情况。三季度单季度保险公司利润表现压力较大，五家上市险企归母净利润同比大幅下滑，主要原因在于三季度权益市场剧烈回调，且在新金融工具准则（I9）下，FPL 类权益资产（股票及公募基金）集中确认浮亏，拖累当期净利润。不过，各家险企因股票持仓风格和会计分类差异，业绩呈现一定分化。负债端方面，受前期高基数及银保渠道费用管控影响，三季度保费增速阶段性放缓，但整体趋势平稳，综合成本率保持稳定。展望后续，开门红产品策略预计仍以分红险（终身寿险及养老年金）为主，在当前震荡环境下分红险具备较强吸引力，险企及渠道对开门红信心好于市场悲观预期。当前板块估值处于历史相对低位，随着三季报负面预期逐步消化及权益市场修复，保险股配置价值值得关注。