AI 原生业务转型路径与买方投资评估框架

本文探讨了 AI 时代应用层的投资逻辑与“AI 原生”业务的识别与评估框架。文章指出，AI 原生业务需重塑组织架构与生产关系，上市公司布局 AI 原生的三大路径中以子公司孵化和新团队新业务线更具观察价值；同时需打破表达型、生产型、决策型应用等分类定势，警惕将公司“来路”等同于“去路”。当前市场无行业贝塔行情，投资逻辑转向基本盘卡位优于过往的“B>A”逻辑。原生业务短期财务贡献有限，需关注 ARR 或特定经营数据而非传统利润，2024 年以来的选股核心在于具备 AI 原生迹象带来的价值重估。