美国10月非农就业点评：就业加速扩张，联储保持渐进加息

本文点评美国 10 月非农就业数据。10 月非农新增就业 16.5 万人，远超市场预期，前两月合计上修 8.4 万人，显示劳动力市场加速扩张。结构上，就业增长由服务业扩展至运输仓储、制造业等周期性部门，建筑业中非住宅扩张、住宅收缩印证 AI 投资与地产分化；失业率回落至 4.1%，源于劳动力需求扩张快于供给；时薪增速边际加快，但工资压力集中于 AI 基建相关蓝领行业，整体上行风险较低。基于此，维持美联储 12 月再加息一次、随后转入观望的基准判断，下周 CPI 数据为关键。