凯德投资-CLI.SG-管理收费业务延续增长，关注资本循环进展

本文为凯德投资（CLI.SG）2026年三季度业绩点评报告。1-3Q26公司实现营业收入15亿新元，同比下降3%，基本符合预期。其中，管理收费业务（FRB）延续增长态势，累计营收同比增长15%至10.35亿新元，主要受益于上市基金、私募基金、商业管理及旅宿业务的良好表现；而不动产投资业务（REIB）则持续受资产剥离拖累，营收同比下降23%至5.80亿新元。资本循环方面，2026年初至11月3日公司完成96亿新元投资、57亿新元资产出售及43亿新元股权募资，明确了FeeCo与ChinaAssetCo两大业务方向，加快中国存量资产循环。该报告维持2026-2027年核心归母净利润预测及“跑赢行业”评级，目标价维持3.32新元不变，并提示资产循环放缓、中国区资产经营不及预期及资产重估减值等风险。