echo 发布时间：2026-11-09 机构研报 · 数据与宏观 / 策略观点笔记 行业轮动系列（6）：轮动速度×集中度三象限分域的行业轮动 3.0 模型 🎯 核心要点 5 条 01 财务变化 强利空影响高价值信息 2.0模型在2026年以来（截至10月16日）表现阶段性失效，累计收益率为-15.28%，同期行业等权基准为-11.13%，模型累计跑输基准4.67个百分点。 查看全部要点 ➔ 🔒 登录即可免费查阅数十万份机构研报与深度拆解： 免费查阅研报原件 PDF、边际变化提取、五维画像模型与音频纪要 免费注册 / 登录 ➔ 📰 研报摘要 免费查看全文 ➔ 本报告为中金公司发布的量化策略行业轮动系列研究，推出“轮动速度×集中度三象限分域的行业轮动 3.0 模型”。针对 2026 年市场结构变化导致原 2.0 模型阶段性失效的问题，报告分析了成交额与上涨动能向少数行业集中的市场特征，创新性地构建了包含高集中、慢轮动-低集中和快轮动-低集中三个象限的分域框架，并更新了轮动速度计算口径与集中度指标。高集中象限额外叠加拥挤度筛选以控制主线反转回撤。回测结果显示，该模型在样本内外表现稳健，2026年以来超额收益显著。