南网储能2026年三季报点评：抽水蓄能和新型储能业务有望持续贡献装机增量

本报告点评了南网储能2026年三季报业绩。公司前三季度实现营业收入62.2亿元，同比增长16.8%；实现归母净利润17.3亿元，同比增长20.9%；第三季度营业收入20.95亿元，同比提升3.77%；归母净利润6.2亿元，同比增长3.2%。分业务来看，抽水蓄能业务稳步发展，在运装机1268万千瓦，前三季度收入同比增长23.8%，主要受梅蓄二期、广西南宁抽蓄电站投产及现货市场电量电费增加带动，预计“十五五”末投产规模达2100万千瓦；新型储能业务在运装机65.42万千瓦，前三季度收入同比增长12.4%，预计“十五五”末投产规模达500万千瓦；调峰水电业务保持稳健，前三季度收入同比增长约4.2%。基于抽蓄电站投产等因素，调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为19.3/20.2/22亿元，维持“买入”评级。