华泰证券：华润双鹤 9M26 业绩点评及前瞻

华泰证券发布关于华润双鹤（CR Double-Crane）的 9M26 季度业绩点评报告。公司前三季度实现营业收入 8.07 亿元、归母净利润 1.27 亿元，同比分别下降 4% 和 6.5%，3 季度单季度营收与利润同比分别下降 5% 和 15%。业绩下滑主要受慢病业务影响，该板块在 1 至 8 批国家组织药品集中采购（VBP）续签价格调整期内备货减少，且部分产品受集采降价影响。大输液（IV）板块表现韧性，9M26 收入 1.86 亿元（同比 -4%，其中 3Q26 增长 31%），预计全年盈利将保持稳定。非输液业务方面，专科业务稳健增长，抗肿瘤、精神神经及妇儿领域产品持续放盘，原料药尽管面临部分产品价格压力但销量实现双位数增长。研发管线方面，公司持续推进创新药储备、技术平台建设以及合成生物学布局，通过控股利尔化学拓展第二增长曲线。华泰证券维持对该公司的“买入”评级，2026/2027/2028 年归母净利润预测分别为 18.09、19.61 和 21.14 亿元，目标价设定为 24.57 元。