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CSG Energy 3Q26 Results Review: Free Cash Flow Inflection Precedes Earnings
研报提及：南网能源(003035.SZ)
🎯 核心要点
6 条
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财务变化
2026年前三季度归属于母公司所有者的净利润为 3.94 亿元，同比上涨 15.10%；三季度单季营业收入 10.74 亿元，同比上涨 4.79%、环比上涨 12.33%，归母净利润 1.68 亿元，同比上涨 30.26%、环比上涨 18.87%。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔华泰证券发布关于 CSG Energy（南网能源）的 2026 年三季报点评报告。公司 3Q26 实现营业收入 10.74 亿元，同比增长 4.79%、环比增长 12.33%；归母净利润 1.68 亿元，同比增长 30.26%、环比增长 18.87%；扣非净利润 1.63 亿元，同比增长 22.83%。前三季度毛利率同比提升 1.39 个百分点至 36.50%，主要得益于项目收益改善、低效资产出清及所得税影响。前三季度经营性现金流覆盖资本开支 1.26 倍，自由现金流转正为 2.54 亿元，资产轻型化转型增强了自我造血能力。报告下调 2026/2027 年归母净利润预测 13.24%/13.43% 至 5.53/67.6 亿元，预计 2028 年为 7.44 亿元，维持“买入”评级，目标价 5.76 元。风险提示包括资产与信用减值超预期、市场化电价及绿电项目回报不及预期、轻型化服务拓展不及预期等。