3Q26交运行业盈利延续分化：航运快递表现优异，航空公铁承压

本报告对 2026 年三季度（3Q26）交通运输行业各子板块及重点公司的业绩表现进行了系统梳理与点评。3Q26 交运行业盈利延续分化态势，其中出口需求旺盛叠加地缘及天气扰动推动海运运价上行，油运、集运、干散货航运及跨境物流盈利同比高增；反内卷持续推动快递价格修复，支撑快递板块盈利较快增长。航空板块受高油价及旺季票价偏弱冲击，盈利同比大幅下滑；机场整体平稳，个体因产能投放表现分化；高油价叠加内需偏弱致公铁货运同步承压。展望 4Q，推荐盈利有望同环比增长的快递，配置防御性标的，布局盈利同比表现有望见底的航空，结合油价预期交易油运。重点推荐个股包括中国东方航空股份、中国东航、圆通速递、东航物流和中通快递-W。