伊利液奶增速改善，经营利润率提升——食品饮料行业跟踪报告

本期食品饮料行业周度跟踪报告指出，本周行业指数上涨 3.89%，表现优于上证指数，啤酒、烘焙食品等子板块领涨。个股跟踪方面，重点分析了伊利股份与燕京啤酒的业绩表现：伊利股份 2026 年前三季度实现营业收入 935.82 亿元、同比增长 3.59%，归母净利润 88.04 亿元、同比下降 15.56%，其中 Q3 液奶增速回升、直营收入增长 45.11%，核心经营利润率同比提升 0.47pct 至 10.4%；燕京啤酒 2026 年前三季度实现营业收入 140.16 亿元、同比增长 4.34%，归母净利润 21.34 亿元、同比增长 20.56%，大单品 U8 保持提速增长，产品结构升级与控费提效推动盈利能力提升。投资建议方面，认为行业处于估值低位且股息率具备配置吸引力，建议关注贵州茅台与伊利股份。风险提示包括乳制品需求修复不及预期、U8 增速不及预期及消费复苏不及预期。