风险偏好回归与宏观流动性正向相关——资产配置周报

本报告为固定收益与大类资产配置周报，核心探讨宏观流动性与市场风险偏好的动态变化及其对资产配置的影响。报告指出，11月实体部门负债增速基本平稳，资金面稳中略紧，宏观流动性预计整体稳中略紧；上周资金面略有松弛，风险偏好与宏观流动性回归到正向相关，股债双涨。基于宏观流动性边际收敛的判断，大类资产配置上维持权益高仓位，风格进一步偏向防御性价值板块，本周推荐上证50指数（仓位80%）与中证1000指数（仓位20%）。同时，报告分析了国家资产负债表、财政政策、货币政策及股债性价比，并提示了宏观经济与市场波动超预期的风险。