美国中期选举后美债利率走势分析与宏观周报

本报告主要分析美国中期选举落幕后对美债利率走势的深远影响。此前推动美债利率创下多年高位的推手主要源于地缘冲突导致的通胀风险、AI 叙事下旺盛的企业融资需求、财政赤字扩张带来的主权信用风险以及美股强势对美债需求的压制等四座“大山”。随着民主党在美国中期选举中重新掌控国会参众两院，部分压力有望得到缓解：一方面，民主党对 AI 监管倾向增强，可能抑制数据中心审批及建设节奏，从而推动 AI 融资需求降温和部分避险资金回流美债，改善供需格局；另一方面，短期内通胀压力难消，且两党均无主动压降财政空间的动力，财政刚性支出和赤字压力仍存，制约美债利率下行的速度与路径。综合来看，美债利率正处于寻顶过程，10 年期美债利率再度突破 5.3%-5.4%高点的难度增加，预计到 2027 年下半年有望回落至 4.0%-4.5%区间，建议投资者从现在到明年上半年逐步增配美债。同时，报告还附带了国内银行间流动性、公开市场操作及利率债收益率等周度市场回顾数据。