房地产行业2027年度投资策略：有效供给持续收缩，租售比回升引导房价企稳

本报告为开源证券房地产行业2027年度投资策略。报告指出，2027年行业整体供需双弱，但供给收缩更显著，预计一线城市房价有望在2027年全面企稳。8·28新政开启了房地产在贷款融资、开发模式和销售制度等方面的底层基础制度革新，推动现房销售与预售双轨并行、预售标准向现房收敛、强化预售资金全额全程监管。通过借鉴中国香港及上海等地的成功案例，报告提出随着租金回报率（租售比）超过使用者成本，居民“租不如买”的感受将拉动购房需求并带动房价止跌回稳，房价定价锚正从“股性”向“债性”切换。投资建议上，建议聚焦政策底估值修复与核心一二线城市基本面变化两大主线，重点覆盖保利发展、招商蛇口、新城控股、建发股份、滨江集团、大悦城和我爱我家等 A 股及相关港股标的。