华泰证券-国内周报“双十一”初现结构性亮点

本期国内周报全面追踪了高频经济活动、价格指标、金融市场及宏观政策变化。宏观高频数据显示，传统工业生产仍受压承压，焦化与高炉开工率环比走弱，基建和建筑活动有所回撤；“双十一”综合电商GMV同比增速放缓至2.4%，但AI消费成为结构性亮点，如京东AI硬件销量翻倍、淘宝Token充值首日环比上涨450%；地产方面，低基数下新房成交同比降幅收窄，二手房成交同比增速回升，一线城市表现回暖。价格指标方面，国际油价大幅下行，国内原材料走势分化，动力煤和水泥价格环比上行，农产品小幅回落。金融市场方面，银行间流动性偏松，10年期国债收益率下行6bp，利率债发行同比少增，沪深300指数环比回升1.73%。政策端重点关注央行支持资本市场两项工具座谈会、发改委“奋进‘十五五’”系列发布会及国务院常务会议精神。风险提示包括能源价格波动超预期以及地产成交修复不及预期等。