📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议主要讨论美伊谈判未果对全球市场的影响，分析美国通胀数据与美联储立场，并针对美股和港股给出阶段性投资策略。
核心观点：
- 美股市场：短期处于反弹后的高波动阶段，估值修复明显，但上涨空间将高度依赖一季度财报（EPS）的兑现情况。
- 港股市场：恒生科技指数下跌空间有限，接近去年对等关税位置的支撑位，但反弹路径受全球风险情绪抑制，建议采取右侧交易策略。
- 配置方向：偏好AI硬件、半导体设备等上游方向，回避软件类；低风险偏好者建议维持价值红利策略。
论据支撑：
- 宏观数据：美国3月CPI环比上涨0.9%，主要由油价推动（创1967年以来最大单月涨幅），但核心通胀有所降温，导致美联储短期内大概率维持观望立场。
- 基本面预期：市场对美股EPS增长预期维持在12%的高位，一季报将验证在信用收缩和AI扰动下的盈利能力。
- 地缘政治：美伊谈判未果导致市场在“战与和”的消息中反复切换，油价的持续性是影响通胀传导的核心变量。
局限性/风险：
- 油价风险：若油价在季度内维持在100美元以上，可能在Q3对企业基本面产生明显负面影响。
- 地缘升级：需警惕美伊之间出现超预期的武装冲突导致市场再次下探。
- 盈利不及预期：若美股一季报出现异常，需警惕波动率二次抬头。