批发和零售贸易行业周报：美国中期选举翻蓝，关注外部环境预期修复机会

本报告为国金证券发布的商贸零售行业周报，核心探讨美国中期选举翻蓝对跨境电商与黄金珠宝板块的宏观传导与景气影响，并跟踪细分行业数据与动态。美国中期选举民主党赢得参众两院，府院分裂背景下或在AI监管、外贸关税及财政政策上产生影响，其中对华贸易限制延续，跨境电商龙头受益于合规出金与海外布局，黄金珠宝则主要受金价宏观通道间接影响。行业数据方面，9月社零总额同比增长1.1%回暖超预期，餐饮好于商品，乡村好于城镇；商贸零售板块细分景气指标显示跨境电商拐点向上、黄金珠宝略有承压、酒店底部企稳。投资建议方面，黄金珠宝推荐老铺黄金与周大福；跨境出海建议关注安克创新、小商品城及致欧科技等标的；餐饮推荐海底捞、百胜中国等；酒店推荐锦江酒店与首旅酒店。