10 年期美债收益率中枢应该是多少？

本期宏观周度述评探讨了10年期美债收益率的理论中枢与现实走势，指出名义GDP增速是长期利率的重要锚，随着通胀预期缓和及加息预期定价，10年美债收益率向理论中枢4.0%-4.5%回归。海外方面，美国中期选举民主党拿下参众两院，三季度非农生产率和就业数据展现劳动力市场韧性，12月加息仍为基准。国内方面，高频模型提示11月经济量升价分化，央行综合运用互换便利、上调外汇存准率等工具保持流动性合理充裕，四部委印发全面节约战略行动方案推进节能降碳与循环经济。大类资产方面，美股因AI资本开支政策重估震荡，原油地缘溢价出清，黄金超跌修复，国内股债同步走强，科技成长显现弹性。