湘财证券-汽车行业周报：2026Q3业绩普遍承压，结构分化

本期湘财证券汽车行业周报对 2026 年三季度行业运行及市场表现进行了系统梳理与点评。行业整体延续“内冷外热”格局，1-9 月汽车销量 2327.1 万辆（同比下降 4.5%），其中国内销量下降 22.4%，出口大增 65.8%，新能源销量 1247.2 万辆（同比增长 11.1%）。受购置税补贴退坡、持续价格战及电池消费税开征、汇兑损失、上游原材料高位等因素影响，行业盈利端承压显著，Q3 申万汽车板块收入 1.11 万亿元（同比+0.1%），利润 320.4 亿元（同比-28.1%），利润率降至 3%。市场表现方面，汽车板块本周筑底回升，跑赢大盘，子板块呈现全面上涨、出海链与机器人领涨格局。投资策略上，乘用车建议淡化总量、聚焦结构，看好出海与高端化；商用车重点布局出口占比高、新能源转型领先、具备产业链垂直整合能力的龙头企业；零部件关注 T 链、智能驾驶、Robotaxi、线控底盘、液冷及 AIDC 缺电等方向；机器人赛道关注 T 链和国产链核心标的及相关核心赛道个股。