2026年10月美国非农就业数据动态点评：非农大幅上行且工资压力迹象初现

华泰研究发布的宏观动态点评显示，2026年10月美国新增非农就业达16.5万人，显著高于彭博一致预期（7.0万），前两月数据累计上修8.4万；劳动参与率超预期回升0.1个百分点至61.9%，失业率意外下行0.1个百分点至4.1%。分行业看，私营部门的服务部门是主要支撑，其中商业服务和医疗保健增幅靠前，商品部门内部有所分化。薪资方面，10月小时薪资环比增速超预期上行至0.4%，同比持平于3.1%，显示工资压力迹象初现。偏强的非农数据边际推升了市场对美联储12月的加息预期（概率升至78.4%），但鉴于近期AI周期波动及监管收期等因素导致的金融条件小幅收紧，联储后续加息路径仍需观察金融市场和通胀变化的综合影响。