中选落地，AI 交易何时企稳

本文主要分析美政局变动触发的AI监管忧虑及非农数据超预期对美股科技股与宏观市场的影响。民主党控制两院引发市场对AI强监管的预期，拟推数据中心消费税、Token税及电力成本分摊，叠加10月非农就业数据远超预期强化加息路径，导致科技股剧烈调整。AMD与Palantir财报虽验证AI需求强劲，但商业合同增速放缓使市场转向关注收入对资本开支的覆盖。短期美股利空未出尽，港股反弹主要受空头回补驱动，维持中性偏谨慎并建议配置红利板块防御。