echo 发布时间：2026-11-05 机构研报 · 行业研究 / 行业深度专题 申万: 工程机械 摩根士丹利：26财年三季报回顾与行业策略展望 研报提及：双环传动(002472.SZ) 潍柴动力(000338.SZ) 潍柴动力(02338.HK) 先导智能(300450.SZ) 先导智能(00470.HK) 埃斯顿(002747.SZ) 埃斯顿(02715.HK) 中联重科(000157.SZ) 中联重科(01157.HK) 🎯 核心要点 6 条 01 财务变化 强利多影响高价值信息 艾斯顿 9M26 机器人出货量达约 2.94 万台（其中艾斯顿机器人 2.77 万台，同比增长 18.6%），市场份额达 10.5%；9M毛利率达 32.36% [变化幅度：+3.83 个百分点]，3Q 经常性净利润同比增长 133%。 查看全部要点 ➔ 🔒 登录即可免费查阅数十万份机构研报与深度拆解： 免费查阅研报原件 PDF、边际变化提取、五维画像模型与音频纪要 免费注册 / 登录 ➔ 📰 研报摘要 免费查看全文 ➔ 本报告为摩根士丹利对 2026 财年三季报的整体回顾与行业策略展望。报告指出，工业需求展现出韧性且日趋结构化，龙头企业通过份额提升和海外扩张平抑成本压力，执行力与基本面质量比行业贝塔更为关键。重点覆盖和讨论的板块包括自动化与工业机器人、人形机器人、电池设备、AI 配电以及工程机械等。在各细分领域中，龙头公司如三一重工、恒立液压、汇川技术、绿的谐波、双环传动、宏发股份、潍柴动力、先导智能及浙江鼎力等表现出较强的竞争力，部分公司业绩及目标价在三季报后有所调整。整体投资策略建议在宏观与地缘噪声下坚守优质龙头，关注结构性需求与海外拓展带来的增长机会。
01 财务变化 强利多影响高价值信息 艾斯顿 9M26 机器人出货量达约 2.94 万台（其中艾斯顿机器人 2.77 万台，同比增长 18.6%），市场份额达 10.5%；9M毛利率达 32.36% [变化幅度：+3.83 个百分点]，3Q 经常性净利润同比增长 133%。