美国中选对AI基建的影响及美股业绩更新

本报告分析了美国中期选举对AI基建的影响及美股科技硬件产业链业绩。2027年AI基建交付确定性高，3/4项目已开工，但2028年数据中心交付面临高风险，规划容量达62.2GW且70%位于大选州且多数未开工，市场已将2028年CSP资本开支增速预期下修至10%以下。光通信与存储方面，Marvell全股票收购Lumentum布局Scale-In全栈能力；Coherent与Arista业绩指引强劲，1.6T光模块与scale-up网络量产成核心增量；DRAM/NAND价格预计2027Q1见顶，HBM4补涨空间大，海力士股东回报计划超预期。算力芯片分化加剧，AMD服务器CPU指引上修至100%增长，联发科2027年ASIC指引达160亿美元，英特尔受限于产能瓶颈。国产算力在北美部署物理限制下迎来追赶窗口期。