🎯 核心要点
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经营变化
Dragonfly 产能规划上调：受强劲需求驱动，2027 年第四季产能将提升至 110 台，2027 年第一季提升至 138 台，第二季起进一步提升至 160 台（前三季产能已基本售罄）。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次调研聚焦量测设备厂商的 11 亿美元 backlog 订单结构、2026-2027 年产能规划与 G5 机台占比情况，并深入探讨了台积电 CPO 进展、Hybrid Bonding 对 HBM 检测价值量与竞争格局的影响。纪要指出，订单主要来自美光、台积电及日月光等客户，G5 机台凭借更高 ASP 和 margin 正逐步替代 G3，占比有望向 30%乃至更高推进；在 HBM 演进方面，12 层 HBM4 面临散热瓶颈，行业正倾向于 HBM4E 8 层及 Twilight 等混合键合方案，前段检测将迎来增量；同时，台积电 CPO 进展顺利，预计 2027 年进入放量期。